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行业研究|行业周报

公用事业行业

看好（维持）

明确时间表，强调电力资源多维价值国家/地区中国

行业公用事业行业

报告发布日期2026年02月23日

公用事业行业周报（2026.02.09-2026.02.13）

核心观点

⚫明确全国统一电力市场时间表，强调电力资源多维价值。2026年2月国务院发布

《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，我们认为本次政策核心在于：1）

明确未来全国统一电力市场建设时间表：2027年前现货市场基本实现正式运行，

2030年基本建成全国统一电力市场体系（各类型电源和除保障性用户外的电力用户

全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右），2035年全

面建成全国统一电力市场体系（跨省跨区和省内交易有机融合，电力资源的全面由

市场反映）；2）强调电力市场多维价值，依据电力资源电能量、调节、环境、容量

孙辉贤执业证书编号：S0860525090003

等多维价值构建及完善不同种类电力市场：全面建设更好发现价格及调节供需的现

sunhuixian@

货市场、持续完善保障电力安全稳定供应的中长期市场、加快建设支撑电力系统灵

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活调节的辅助服务市场、完善更好实现环境价值的绿色电力市场、建立可靠支撑调

节电源建设的容量市场、打造规范有序及便捷高效的零售市场。

⚫进口及港口煤价继续上升，港口库存持续回落。本周进口及港口煤价继续上升，我

们认为主要由于印尼煤进口量缩减及大部分卖方对春节后市场持乐观预期。展望后

市，我们认为受进口煤减量与电煤需求偏弱交叉影响，现货煤价或仍以震荡为主，电量有望稳健增长，新能源装机增速放2026-02-08

价格上行空间有限：1）进口煤消息扰动叠加港口库存延续下降，港口煤炭贸易商挺缓：公用事业行业周报（2026.02.02-

价信心相对较足；2）我们预计2026年煤电电量仍将延续下滑趋势，煤炭供需宽松2026.02.06）

新建新型储能容量电价，多元电价体系逐2026-02-01

的整体格局未改，且从历史经验而言春节后终端需求回暖节奏一般慢于供应恢复。

步完善：公用事业行业周报（2026.01.26-

⚫业绩预期已至冰点，低位公用事业资产值得关注。本周（2026/2/9~2026/2/13）申2026.01.30）

万公用事业