【东方财富-2026研报】一周全球宏观与资产复盘：警惕油价上涨催化滞胀预期.pdfVIP

宏宏观周报

观

研【周览全球】警惕油价上涨催化滞胀预

究

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宏期——一周全球宏观与资产复盘（3.2-挖掘价值投资成长

观东方财富证券研究所

周3.6）

报证券分析师：王笑笑

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证书编号：S1160525020006

证2026年03月08日

证券分析师：吴迪

券

研证书编号：S1160526010003

究证券分析师：李晨希

报

告证书编号：S1160525120002

【宏观观点】

联系人：李沅芷

本周，动荡的伊朗局势成为海外和国内资产的主要交易驱动。海外方联系人：王鑫鑫

面，原油、天然气、铝等与中东地缘局势密切相关的大宗商品出现暴相关研究

涨。海外权益市场受到明显压制，美欧日韩股市均明显下跌，尤其是《【周览全球】主线依旧，顺势而为——一

韩国股市在前期大幅上涨后经历暴跌。随着原油价格的上涨，通胀预周全球宏观与资产复盘（2.23-2.27）》

期回升、美联储降息预期收窄，驱动30年期、10年期长端美债收益2026.03.01

率均出现明显回升。美元指数在避险情绪驱动下也有所走高。

【国内市场一周复盘和展望】

国内方面，海外商品行情催化国内商品普遍上涨，螺纹钢、铁矿石、

焦煤、焦炭、炼化品种、农产品等品种普遍上涨。国内股市情绪虽然

也受到伊朗局势冲击，但在两会召开催化下有所反弹，全周表现相较

海外股市要好，在油价上涨驱动下，油、气、煤、电、化工等上游资源

能源板块表现强势。本周，虽然央行净回笼资金，但是春节后现金回

流银行，银行系统流动性充裕，叠加股市情绪受地缘扰动加大，机构

配债需求上升，驱动1年期短端国债收益率下行，10年期和30年期

长端国债收益率基本平稳、窄幅震荡。汇率方面，上周央行出台举措

调节汇率过快升值，叠加近期美元指数有所回升，人民币汇率小幅贬

值、整体稳定。

展望下周，伊朗局势持续焦灼，霍尔木兹海峡几乎失去通航能力或将

进入第二周，全球对油价上涨的情绪担忧可能将扩大演绎，油气航运

链条仍然可能是受驱动最大的方向。也需高度警惕全球通胀预期的上

升，以及可能向滞胀预期演绎的风险。资产配置建议：除了关注油气

航运化工等直接受益板块，也提醒关注贵金属、必选消费等防守方向。

【海外市场一周复盘和展望】

伊朗局势引发布伦特油价站上94美元。伊朗局势冲击全球原油供给，

霍尔木兹海峡近乎停摆，部分海湾国家的油气设施关闭。美国采取一

系列举措平抑原油，包括给油轮上保险，美军护航油轮等，目前来看

对抑制油价收效甚微。部分亚洲经济体能源供给承压，部分日本炼油

企业已向日本政府申请释放国家战略