【国盛-2026研报】传媒互联网周观察：游戏来到击球区，“龙虾”大热看好agent上下游.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

20260310

年月日

游戏来到击球区，“龙虾”大热看好agent上下游

传媒互联网周观察（260302-260306）

分析师刘文轩分析师赵海楠

执业证书编号：S0680526020003执业证书编号：S0680526020002

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国盛传媒互联网·周观察

上周行情复盘

➢大幅跑输大盘，成交额及占比双回落。上周（3月2日-3月6日）传媒（申万）指数下跌7.0%，跑输上证指数6.0%，成交额2,853亿元，环比缩小；

成交额占万得全A比例为2.2%，环比降低。

➢子版块个股：各子板块全线收跌，新华传媒周涨幅3%领涨，名臣健康、顺网科技周跌幅14%领跌。

➢归因分析：我们认为传媒板块表现与市场风偏正相关，外围事件冲击下，受损较其他板块更严重。

➢周观点

➢游戏：春节假期高频数据交易期结束随市场回调，逐步进入估值击球区，叠加产业侧催化Google新政实质性利好出海游戏厂商，布局大单品+高景

气度两个方向。A股建议关注：完美世界、三七互娱、世纪华通、恺英网络、巨人网络；H股建议关注：心动公司。

➢AI：继续重申全年维度看好应用生产力Agent方向+泛娱乐多模态方向。

➢生产力方向，“龙虾”部署火爆全球，我们看好全年维度Agent后续门槛降低、大规模普及带来模型调用Token增长斜率继续陡峭，看好算

力、云、模型、安全等方向，建议关注Minimax、智谱、阿里巴巴、昆仑万维、顺网科技等

➢泛娱乐方向，上周seedance2.0正式公布定价方案，视频编辑场景为28元/百万tokens，生成场景为46元/百万tokens，按生成计算折合价格

约每秒1块钱。Ai短剧《霍去病》于海内外社交媒体火爆。全年维度看到Ai多模态模型进展及Ai内容指数级爆发。建议关注上海电影、奥

飞娱乐、阅文集团、欢瑞世纪、中文在线、快手、阜博集团等。

➢IP：上周泡泡玛特X大麦阿里鱼合作的labubux三丽鸥产品官宣，建议关注泡泡玛特、大麦娱乐、奥飞娱乐、上海电影、布鲁可等。

➢互联网：恒生科技短期超卖明显，看好反弹机会。建议关注minimax、智谱、阿里巴巴、腾讯等。

风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。

2

1、上周行情复盘（3月2日-3月6日）

【传媒（申万）指数】上周指数下跌7.0%，跑输上证指数6.0%，在28个申万一级行业指数中排名第28；成交额2,853亿元，环比缩小；成交额

占万得全A比例为2.2%，环比降低；过去52周上涨17%，跑赢上证50、沪深300、北证50，跑输其他主流宽基指数。

图表1:上周各申万一级行业指数涨跌幅-%图表2:过去52周传媒(申万)和主要宽基指数对比-%

4%50%传媒（申万）上证指数上证50沪深300中证500