房地产行业香港房地产市场跟踪系列（一）：复苏的原因和持续性-.pptxVIP

香港房地产市场跟踪系列（一）——复苏的

原因和持续性

投资要点：

l25年以来，香港房价止跌回稳，一二手成交量阶段性新高。香港房价自25年3月起见底回升，截至25年末，香港私人住宅售价指数较低点累计回升4.8%。25年香港楼市成交量也创22年以来新高，25年香港一二手住宅成交总量同比+18%至6.3万宗（一手住宅2.1万宗，同比+21%；二手住宅4.2万宗，同比+17%）。

l香港楼市是如何止跌回稳的？

从企稳时特征看，香港楼市止跌回稳满足了租金收益率按揭利率和存款利率、买房负担＜租房负担、房价调整到位和政策改善催化三个基本条件。1）利率关系：租金收益率＞按揭利率和存款利率，引导资产配置转向楼市；2）买租负担：买房负担＜租房负担（月供＜月租），引导需求转租为买。3）房价调整到位和政策改善催化：本轮（21年9月-25年3月）香港私人住宅售价指数较高点累计调整28.4%，但租金并未出现大幅下滑。同时香港“撤辣”政策降低购房成本、人才及投资移民政策带来新增需求等。

l后续如何看待香港楼市复苏持续性？

我们看好香港楼市后续复苏持续性，本轮香港楼市复苏存在长期支撑：

一是香港长期供需环境改善：1）需求端：香港人口和资本净流入带来新增购房需求，多种需求同步复苏。香港人才政策、留学生、投资移民等放松带来大量人