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宏观点评：春节对PMI的扰动较大.docx

宏观点评：春节对PMI的扰动较大.docx

    图表目录

    图1： 2月制造业采购经理指数为49.0%，弱于季节性 3

    图2： 最近五年春节所在月份的制造业采购经理指数（PMI）较上月变动 4

    图3： 2026年2月较2024年2月PMI相比，价格和外需明显偏弱 4

    图4： 2026年2月“原材料购进价格-出厂价格”剪刀差进一步收窄 5

    图5： 2026年2月PMI原材料购进价格指数回落幅度显著超出季节性 6

    图6： 2026年1-2月PMI原材料购进价格指数处于季节性上游水平 6

    图7： 2026年2月，新出口订单位于荣枯线下方大幅下滑 7

    图8： 2026年1

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