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商业航天革命先驱Starlink深度解析

投资要点KEYPOINTS

1.据国际电信联盟2024年11月报道，全球仍有三分之一人口处于离线状态。很多人仅能获得基础网络连接，其速度往往缓慢、时断时续且价格高昂。“星链”（Starlink）项目是SpaceX公司于2015年提出的低轨互联网星座计划，旨在建立一个覆盖广、容量大、时延低的天基通信系统，面向全球范围提供高速互联接入服务。

2.截至2025年底，Starlink覆盖超过900万用户，全球平均下载速度达200Mbps，延迟26ms。仅2025当年，Starlink就新增460万用户，并将服务范围新增35个至155个国家和地区，使全球32亿人可以接入Starlink服务。Spacex/Starlink财务数据尚未公开，本文根据《Starlinkprogress2023/2024/2025》报告中公布的用户数量以及Starlink官网公布的月资费/终端费用数据进行测算，经测算，2023-2025年Starlink营业收入为42亿美元，78亿美元（同比+83.74%）和123亿美元（同比+59.22%）。

3.截至2026年1月，Starlink共发射11088颗卫星，其中试验卫星62颗，其余11026颗为组网卫