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如何通过章程设计防范恶意并购

一般而言，反并购策略可以分为经济手段、法律手段以及其它手段。

经济手段主要通过提高收购的收购成本、减少收购的收购收益、反向

收购收购、适时修改公司章程等措施来进行。法律手段贝J主要通过提起

诉讼的方式进行反收购。在西方国家，除经济、法律手段以外，还有政治

等手段，如迁移注册地以增加收购难度等。当然这里面少不了曾经积极参

与收购攻防战的美国投行人士和公司律师发明的一整套的专用并购词汇，

如大家所熟悉的毒丸计划、白马骑士、管理层收购、焦上政策、帕柯曼式

防御、金色降落伞等，上述大多是在收购过程中作为对抗使用的策略，比

如白马骑士、焦土政策、管理层收购、帕柯曼式防御、绿色邮件、发起诉

讼等干扰性措施等等，而可以结合章程事先预防的有反并购条款设计、相

互持股、金色降落伞、毒丸计划等。

在展开之间，先借用上市公司对恶意收购进行定义：

600634中技控股章程：第二百零三条（四）恶意收购，是指收购

在未经告知本公司董事会并取得董事会讨论通过的情况下，以获得本公司

控制权或对本公司决策的重大影响力为目的而实施的收购。在出现对于一

项收购是否属于本章程所述恶意收