气候融资混合工具风险社会化倾向——基于2023年绿色债券与气候保险联动项目评估.pdfVIP

气候融资混合工具风险社会化倾向——基于2023年绿色债券

与气候保险联动项目评估

一、摘要与关键词

摘要：

二零二三年，在全球气候投融资缺口日益扩大与极端气候

事件频发的双重压力下，混合融资作为一种利用公共资金撬动

私营资本的策略，迎来了爆发式增长。其中，“绿色债券+气

候保险”的联动机制被视为这一年度最具标志性的金融创新。

该机制通过引入指数型气候保险为绿色债券提供信用增进或还

款保障，旨在降低发展中国家的融资成本并提高气候适应项目

的财务韧性。然而，二零二三年的实践数据表明，这一看似完

美的风险对冲设计背后，隐藏着深刻的风险社会化逻辑，即私

营资本在享受公共补贴带来的低风险与高收益的同时，将核心

的气候尾部风险隐蔽地转移给了东道国政府、多边公共机构及

当地脆弱群体。

本研究聚焦于二零二三年全球范围内发行的五项典型的绿

色债券与气候保险联动项目，构建了“风险收益归属-公共资

金杠杆-灾难偿付弹性”的三维评估框架。通过对债券募集说

明书、保险保单条款、公共担保协议及二零二三年实际气候灾

害