中东能源行业战略：油价突破每桶105美元，霍尔木兹海峡运输中断持续发酵.docxVIP

3个月以上：每桶80美元-92美元

结构性转变：“付费通航”机制投入运行

一套正式的通航规则与费用/保证金机制开始实施——以基于规则的制度化成本，换取通航秩序的改善和承保能力的提升。随着船舶数量与船型组合恢复正常，通航因子上升；保险从一种依状态而定的尾部风险，转变为可定价的成本。这将压缩极端尾部风险，降低波动性，并收窄时间价差。然而，制度化的费用构成了价格下限，因此即使尾部风险消退，价格水平也可能不会大幅下跌。

价格影响（布伦特原油，美元/桶）

1个月内：每桶98美元-112美元

1–3个月：每桶95美元-108美元

(与基准情形相比：中枢价格略强，但上行尾部风险