交通运输物流行业2025年9月航空数据点评：客座率高位传导至价格提升，关注淡季价格拐点-251021-民生证券-16页.pdfVIP

交通运输物流行业2025年9月航空数据点评

客座率高位传导至价格提升，关注淡季价格拐点2025年10月21日

行业动态：A股上市航司发布2025年9月经营数据推荐维持评级

9月航空需求受益客流增长和航距拉长增速高于供给，国内、国际航线客座率双

双创新高。9月供需延续同比增长，国内客流内生增长、航距进一步拉长带动需

求增长，供给同比高基数增长有限，根据各公司公告9月A股六家上市航司合计[Table_Author]

ASK/RPK同比+4.0%/+7.1%，国内国际航线客座率均创下历年9月新高水平：

1）9月国内供需增速缺口放大、客座率达到高位：六航司9月国内ASK/RPK同

比+2.2%/+4.7%，客座率达87.3%，同比+2.1pcts达到历年9月最高水平；2）

9月国际线供给增速放缓，与需求增速差距扩大：9月六航司国际线ASK/RPK同

比+8.7%/+13.6%，客座率同比+3.5pcts，国际航线周