欧科亿如何看待周期向上的强度和持续性.docx

业在原材料迅速上涨背景下现金流压力被放大，逐步陷入销量少-现金流恶化-原材料囤库能力下降-产量下降的恶性循环，逐步被出清。（2）自主开发，根据海关总署数据，中国对日本数控刀片的进口金额先增后减，国产刀具的性价比凸显；另外，从进口均价（美元/kg）看，海外进口刀具尚未出现价格上涨趋势，随着外资企业原材料均价的抬升，产品涨价会进一步加速自主开发。

中期维度，我们认为本轮碳化钨涨价所带来的行业的周期上行持续时间会更长，刀具产品的价格上涨仍有空间，同时自主开发和供给出清将进一步加强头部企业的竞

争力。

图3：26年3月刀具企业进一步发布涨价函

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图4：中国