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AI+零售深度：AI如何重构线上线下

AI+零售深度：AI如何重构线上线下

技术路径：劳动力革命，智能体升级

我们认为，当前AI应用在零售主要的应用技术主要为搜索增强、多模态、以及智能体，我们认为对于行业的影响体现于：第一，通过检索增强，改变了产品的发现路径，使得信息更加的精准，提升转化效率；第二，多模态大模型的诞生，电商以及零售业迎来信息生产力重塑，大量文案、客服、视频、投放等工作流效率提升。第三，无论是C端或B端，智能体产品化趋势逐渐确定、且交互方式全面升级，我们认为零售流量入口或将重构，工作范式重新定义。

AI+电商：确定性交易增量，生态打通为关键

我们通过传统的电商分析模型——GMV、货币化率以及商业模式，去看大模型对于电商行业产生影响。我们认为，大语言模型带来了搜索效率的优化，以及智能体时代下，大模型厂商在闭环电商领域进行尝试，通过高频的业务场景来拉动智能体产品的用户规模、并进一步反哺智能体产品的商品供给形成飞轮，此外电商平台推出了站内智能体助手，交易规模有望迎来确定性增量。后续看，我们认为AI在电商领域能够持续渗透的看点：第一，在电商平台的广告体系已较为成熟的背景下，电商AI产品的渗透率取决于其商业化能力，当前各家平台已在效果付费、智能体广告中进行探索。第二，AI产品正在从信息聚合工具向闭环电商模式进行探索，各家平台积极定义行业