有色金属海外16家年报全扫描：2026年海外铜企产量预期同比持平.docxVIP

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证券研究报告|行业点评

2026年海外铜企产量预期同比持平——海外16家年报全扫描

事件描述

根据现有已披露年报的16家海外铜企（必和必拓、自由港、智利国家铜业、南方铜业、嘉能可、英美资源、力拓、安托法加斯塔、波兰铜业、俄镍、泰克资源、第一量子、伦丁矿业、淡水河谷、顶石铜业、巴里克黄金等），我们对其产量、资源量、储量、成本、战略规划等进行分析。

事件点评

2025年海外样本企业并购在路上。根据SP，2025年样本铜企合计资源量同比+5%，合计储量同比+1%。必和必拓的铜资源量仍旧保持第一，同比增速也领先同行。2025年1月，必和必拓携手伦丁矿业完成Vicu?aCorp合资公司组建，合力推进阿根廷FilodelSol及Josemaria两大铜矿开发。此外，英美和泰克资源也于2025年9月宣布合并，将跻身全球前五大铜生产商