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经济智库

俄乌冲突期间黄金价格与实际利率背离的原因分析

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宋新宇吴岩

（1.山东工商学院金融学院山东烟台264005；

2.中邮人寿保险股份有限公司山东分公司山东济南250011）

摘要：实际利率代表持有黄金的机会成本，是黄金价格的决定性因素。从历史上看，黄金与实际利率具有近乎完

美的负相关性。但在俄乌冲突期间，由于多重宏观事件的叠加，使得黄金投资面临着更为复杂的政治、经济环境，出现了

黄金跳出实际利率定价框架的现象，令人困惑。本文围绕俄乌冲突期间金价与实际利率齐涨的现象，剖析了二者走势背

离的原因，并对从中得到的黄金投资启示做出归纳总结。

关键词：黄金投资；实际利率；俄乌冲突；通胀保值债券

引言定的启示作用。

2022年的资本市场注定会让无数投资主体铭记，