利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点在各期限上分歧增大.docx

一、利率市场趋势定量跟踪

1、利率市场结构变化

截至本周，10年期国债到期收益率录得1.81%，相对上周的1.82%下降0.71BP。如果将1至10年的国债YTM数据分别转化至水平、期限和凸性结构指标，从均值回归的视角来看，当前利率市场处于水平结构点位较低、期限结构点位中性偏高、凸性结构点位中性偏低的状态。具体来说：

利率的水平结构读数约为1.55%，相对上周升高0.36BP，目前分别处于历史3、5、10年视角下的15%、9%和4%分位；

利率的期限结构读数约为0.6%，相对上周升高1.78BP，目前分别处于历史3、5、10年视角下的63%、46%和