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腾讯控股2026Q1财报前瞻：游戏稳健，广告环比加速，关注混元模型进展.docx

腾讯控股2026Q1财报前瞻：游戏稳健，广告环比加速，关注混元模型进展.docx

    *社交Ⅱ*陈梦竹，尹芮》——2025-10-14

    预测指标

    2025A

    2026E

    2027E

    2028E

    《腾讯控股（0700.HK）2025Q2财报点评：游戏

    营业收入（百万元）

    751766

    836081

    924030

    1006907

    广告延续强劲趋势，FBS重回双位数同比增长（买

    增长率(%)

    14

    11

    11

    9

    入）*社交Ⅱ*陈梦竹，尹芮》——2025-08-16

    归母净利润（百万元）

    224842

    241218

    278094

    311407

    增长率(%)

    16

    7

    15

    12

    Non-IFRS归母净利润

    259626

    283937

    321909

    356593

    （百万元）

    增

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