【国联民生-2026研报】海外宏观、大类资产周度观察：财报提振风险偏好，地缘风险尚未解除.pdfVIP

财报提振风险偏好，地缘风险尚未解除

海外宏观大类资产周度观察

宏观团队：陶川、林彦、陈艺鑫、武朔

报告日期：2026年05月11日

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摘要

➢海外宏观：非农缓解滞胀担忧，AI引领美国经济。经济上，一季度美国GDP韧性凸显，居民消费与AI产业投资形成双

向支撑，同时4月非农大幅超预期，在地缘事件扰动下就业市场依旧维持强劲韧性。亮眼的经济基本面叠加企业财报表

现向好，阶段性提振了美股风险偏好。与此同时，货币政策上也进一步夯实了美联储维持政策按兵不动的底气，往后

看，沃什将于5月正式履新，其政策立场与公开表态，有望成为后续美联储货币政策走向及市场预期演绎的核心风向

标。

➢大类资产：市场定价“TACO”，科技股业绩“亮眼”。一方面，在地缘缓和、特朗普访华预期升温的作用下，贵金

属、美股等降息有利资产表现“亮眼”，油价在走势偏弱。另一方面，以AMD为代表的高科技板块业绩“亮眼”，美股

在诸多利好的驱动下再创新高。建议关注特朗普访华预期兑现、地缘反复、通胀超预期等风险，市场或交易

“NACHO”。

➢重要事件预览