电子行业GFS26Q1跟踪报告：26Q1毛利率创一季度历史新高，26Q2加码高成长技术产能投资.docx

资本开支占营收15%-20%，重点投向硅光子、FDX和高性能SiGe等高成长且产能紧张的技术方向；即使加大投资，公司仍预计2026年全年自由现金流率约10%，且现金流改善更多体现在下半年。

风险提示：客户出货恢复不及预期；价格调整落地不及预期；并购整合不及预期；原材料、能源及物流成本上升；地缘政治风险。

图1：格芯分季度收入情况（亿美元） 图2：格芯分季度净利润情况（亿美元）

营业总收入（亿美元） 同比 净利润（亿美元） 同比

18.5

18.0

17.5

17.0

16.5

16.0

15.5

15.0

14.5

24Q224Q324Q425Q125Q225Q3