食品饮料行业动态跟踪：餐饮链引领复苏，白酒出清静待拐点——食品饮料板块2025年报及2026一季报总结.docx

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白酒：25全年深度调整，Q4加速出清；26Q1延续出清态势，但亦有向好迹象.41.125全年深度调整，Q4供给加速出清 4

1.226Q1向好迹象初显，底部向上可期 5

啤酒：整体仍呈“量稳质升”特征，表现较为稳定 7

调味发酵品：需求复苏结构优化，有望重回上行周期 8

餐饮供应链：触底回升龙头先行，格局优化利好集中度提升 10

乳制品：周期底部企稳，行业拐点逐步清晰 13

零食：量贩渠道扩容与品类健康化双轮驱动 15

软饮料：结构性增长延续，观察竞争和成本变化 17

风险提示 20

图表目录

图表1：白酒板块A股上市公司25全年/25Q4营收和