2025年金融行业投资部投资分析师投资建议分析手册.docxVIP

2025年金融行业投资部投资分析师投资建议分析手册

第1章

宏观政策与监管导向分析

1.1货币政策与利率走势研判

当前全球主要央行均已进入“后疫情时代”的长期利率决策周期，美联储在2024年10月宣布将基准利率下调25个基点，标志着美国进入“正常化”路径，其降息节奏将直接决定全球流动性松紧度及人民币资产的估值中枢。中国央行在2024年10月宣布将逆周期调节工具使用力度加大，重点针对房地产市场和消费信贷实施精准调控，旨在通过“房住不炒”与“促消费”双轮驱动，实现房地产新模式下经济平稳健康发展，预计2025年LPR（贷款市场报价利率）将逐步下调至3.6%左右区间。

欧洲央行在2024年11月宣布将基准利率下调50个基点，显示出其更为激进且前瞻的货币政策立场，这导致欧元对美元汇率承压，进而通过贸易渠道对进口依赖度高的欧洲制造业产生显著的输入性通胀压力。日本央行在2024年11月宣布将基准利率下调50个基点，开启其自1989年以来的第四次降息周期，但考虑到其面临的长期通缩压力和老龄化社会挑战，其降息的可持续性和力度仍面临市场的高度关注与博弈。中国央行在2024年11月宣布将结构性货币政策工具使用力度加大，重点支持科技创新、绿色发展和中小微企业融资，通过降准降息叠加定向降准、再贷款等工具，旨在降低实体经济融资成