广发期货-张晓珍-聚烯烃周报20260307.pdfVIP

聚烯烃周报

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广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

2025年3月7日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135

PE周度核心变化与策略

本周行情简述：因地缘升级，供应端降负预期，价格大幅上涨，下游逐渐复工，周初成交火爆，周尾成交日均量，产业链库存去化。

供应端

1.国产：产量为72.07万吨（-0.87万吨），产能利用率为86.91%（-1.04%），日韩和国内部分炼厂因原料到货不确定性及利润压力，采取预防式减产，后续开工有进一步

下滑预期。

2.新装置情况：05前暂无新装置

3.进口：本周外盘涨幅较大，报盘少。

需求端

1.下游开工：PE下游各行业整体开工率在28.62%（+10.40%）。受近期制品提价影响，分制品长协订单虽跟进相对有限，但刚需支撑下，短协零散单预期仍有补充。

库存油制去2.13万吨，煤制去1.76万吨，贸易商去2.07万吨

估值：

1.纵向估值：纵向估值偏低，油制利润走