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水星家纺深度研究报告：一品撑星夜，百品卧星河.pdf

水星家纺深度研究报告：一品撑星夜，百品卧星河.pdf

    水星家纺（603365）报告

    目录

    一、家纺行业何以跑通大单品？6

    （一）高容量、高同质、高离散，需求收敛下的认知茧房6

    1、高容量：千亿成熟市场，保持稳健增长6

    2、高同质：低涉入度品类需求收敛，差异化壁垒薄弱6

    3、高离散：赛道玩家云集，格局高度分散7

    （二）以“认知集约”对抗“品类发散”，构建正反馈循环壁垒7

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