海天味业海天更新深度报告:塔基稳固,蓄能焕新.docx

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内容目录

公司概况:国内调味品绝对龙头,自我革新多维增长 5

历史复盘:穿越周期,韧性增长 5

业务分析:核心基调稳定发展,内掘效率提升盈利 7

行业:多元需求涌现,集中度陆续攀升 9

市场空间广阔,集中度逐步提升 9

消费需求多元,健康化、功能化、地域化产品涌现 11

核心壁垒:高密度的渠道网络、高市占的大单品、极致的供应链效率 12

国民级品牌渗透率领先,渠道网络支撑份额提升 12

大单品具备规模效应,新品类成增长引擎 15

科技立企,极致的成本管控及柔性定制交付能力 16

盈利预测与投资建议 18

风险提示 20

图表目录

图表1:20

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