奥康国际股票投资分析.docxVIP

奥康国际（603001）正处于战略收缩后的转型关键期。2025年公司营收19.24亿元，净亏损2.41亿元，已连续四年亏损。但进入2026年一季度，公司实现归母净利润2539万元，同比扭亏为盈，展现出转型的初步成效。

###核心业务与战略调整

奥康主要从事皮鞋及皮具的研发、生产、零售及分销，实施以奥康为主，康龙、斯凯奇、彪马为辅的多品牌运营模式。近年来，公司最大的变化是**战略性收缩代理品牌业务，回归皮鞋主业**。

|业务板块|2025年收入|同比变化|战略定位|

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|**男鞋**|11.44亿元|-27%|核心主业，但受商务场景需求收缩影响持续下滑|

|**女鞋**|5.74亿元|-23.58%|核心主业，表现相对稳定|

|**斯凯奇（代理）**|1.14亿元|-55.45%|**战略收缩**，2025年底直营门店已归零|

|**彪马及其他**|0.84亿元|-47.49%|**战略收缩**，门店仅剩7家|

**战略收缩的原因**：斯凯奇方面，品牌方调整渠道策略，转向一二线城市DTC模式，与奥康以传统街铺为主的渠道网络不符；彪马方面，品牌被安踏收购后运营方向调整，同时奥康自身代理业务已萎缩至不具备继续运营价值。

###近期财务表现

公司呈现