联瑞新材股票投资分析.docxVIP

联瑞新材（688300）是国内硅微粉龙头企业，也是**AI算力产业链上游的核心材料供应商**。受益于AI服务器、高速通讯、先进封装等领域的需求爆发，公司高端球形粉体产品持续放量，2025年及2026年一季度业绩保持稳健增长。

###核心业务与市场地位

联瑞新材主营功能性粉体填料的研发、生产和销售，产品包括角形粉体、球形硅微粉、球形氧化铝等，应用于覆铜板、环氧塑封料、热界面材料、电子绝缘材料等领域。

|产品类别|2025年产销量|营收|毛利率|核心看点|

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|**球形无机粉体**|产销量4.33/4.21万吨（+16.6%/+14.5%）|约6.5亿元（+18.7%）|**51.92%**（+2.8pct）|**核心增长引擎**。应用于高性能覆铜板（M7/M8/M9）、先进封装（HBM）、热界面材料等AI相关领域|

|**角形粉体**|产销量7.96/7.97万吨（+2.8%/+4.0%）|约2.6亿元（+3.0%）|20.41%（-7.16pct）|传统基本盘，保持稳定|

从行业地位看，公司是国家首批专精特新小巨人企业、国家制造业单项冠军示范企业。值得注意的是，全球覆铜板龙头**生益科技**是公司的第一大股东（持股23.26%），同时也是公司的核心客