格利尔股票投资分析.docxVIP

格利尔（920641）是北交所上市公司，主营磁性器件与照明产品。公司最大的变化是**2026年1月完成了控股权变更**，凤阳县国资正式入主成为控股股东。

与前面几家光模块、半导体公司不同，格利尔当前呈现典型的转型期财务特征：**2025年归母净利润扭亏主要依赖非经常性损益，扣非净利润仍为亏损**；进入2026年一季度，营收和净利润双双下滑，主业经营压力依然较大。

###核心业务与市场地位

公司主营照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。

|业务板块|2025年收入|收入占比|毛利率|业务看点|

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|**磁性元器件业务**|3.43亿元|66.29%|15.74%|核心主业，产品应用于光伏逆变器、储能、充电桩、AI服务器电源等新能源细分市场，与锦浪科技、伟创力等客户建立稳定合作|

|**照明业务**|1.51亿元|29.22%|27.05%|库珀照明等国际企业核心供应商，主营应急照明、健康照明产品；毛利率同比提升2.90个百分点|

|**其他业务**|0.23亿元|4.49%|31.73%|主要为微电网、虚拟电厂等新业务探索|

**分地区看**：境外业务毛利率31.44%，远高于境内的12.65%，