宁波中百股票投资分析.docxVIP

宁波中百（600857）是一家位于宁波的老牌百货零售企业。公司最核心的变化发生在2025年底，**杭州金帝通过司法拍卖入主，终结了“泽熙系”长达十年的控制**，实现了控制权的变更。

受**黄金业务战略性收缩**的影响，2025年公司营收大幅下滑超四成，但得益于**持有股票的公允价值变动收益**，归母净利润实现扭亏为盈。进入2026年一季度，扣非净利润再次出现小幅下滑，主业经营压力尚存。

###核心业务与业绩概览

宁波中百的主业为商业零售，几乎所有营收均来自浙江地区。2025年公司营收显著下滑，主要因主动减少了盈利空间收窄的黄金业务；而净利润实现扭亏，主要依赖投资股票带来的公允价值变动收益。

|财务指标|2025年全年|2026年Q1|核心解读|

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|**营业收入**|**4.59亿元**（-44.46%）|**0.53亿元**（-65.73%）|因主动压缩**黄金业务**规模，营收持续大幅下滑。|

|**归母净利润**|**0.33亿元**（扭亏为盈）|**0.19亿元**（+285.61%）|2025年扭亏及2026年Q1大增，主因是**所持股票公允价值变动**产生的非经常性收益。|

|**扣非净利润**|**0.17亿元**（+12.51%）|**0.04亿元*