啤酒-啤酒逐浪深度报告系列首篇：渠道变革下的新秩序.docxVIP

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渠道变革下的新秩序

——啤酒逐浪深度报告系列首篇

最近一年走势

行业相对表现

2026/06/10

表现

1M

3M

12M

非白酒

-4.4%

-7.6%

-17.6%

沪深300

-2.5%

1.6%

22.8%

投资要点:

近些年啤酒行业需求表现不及预期，同时精酿啤酒浪潮兴起，新零售业态引领革新，市场担忧传统啤酒龙头份额被挤压。在美加墨世界杯开赛之际，本文就市场关切内容展开深度剖析，重点解答以下关键问题：1、复盘行业高端化节奏及精酿啤酒的影响？2、行业趋势，如何看待新零售业态对啤酒企业的影响？3、当前各酒企经营布局及展望？我们基于行业现状持续寻找机会，聚焦行业业态演变，推出更多《啤酒逐浪系列》报告。

n高端化节奏放缓，企业表现分化。近三年受外部需求影响，啤酒销量略有承压，高端化节奏趋缓。分价格带来看，超高端（15元+）静待需求复苏，高端（10-15元）整体仍有压力，次高端（8-10元）持续扩容，中低档（8元以下）升级空间充足。企业端，2025年场景受损背景下，啤酒企业持续加码非现饮渠道扩展，经营表现有所分化。华润啤酒、青岛啤酒定力较足，渠道反馈喜力销量增速约20%，燕京啤酒U8放量驱动下，改革势能持续释放，重庆啤酒表现稳健，乌苏逐步企稳，百威亚太持续承压，超高端产品受损较大。

n啤酒行业攻守易势，新