食品饮料行业：“捡便宜”的机会-260614.docxVIP

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行业评级买入

行业评级

买入

“捡便宜”的机会

前次评级买入

相对市场表现30%20%10%0%06/2508/2511/2501/2603/2606/26-10%-20%食品饮料沪深300周专题：板块现“捡便宜”机会。（一）PE估值：板块相对全A估值处于二十年低位，非白酒估值中枢下台阶。在上证指数站稳4000点之际，食品饮料板块已经连续下跌五年余，且目前基本回到2024年“924新政”启动的位置。白酒板块相对于全A股的估值在2025年底创二十年新低，近期随着盈利预测的下跌，估值小幅上行但仍处于历史底部。非白酒板块相对全A股的估值中枢从2022年以来持续下台阶，并创二十年新低。（二）PB-ROE估值：PB-ROE阶段性“背离”，股息率已进入市场前三甲。食品饮料板块的PB中值低于万得全A

相对市场表现

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食品饮料沪深300

标来看，PB与ROE呈现显著的正相关效应，短期的背离反馈出目前资本市场对食品饮料板块的悲观预期。（三）个股分析：龙