食品饮料行业月度聚焦：如何看零食量贩的市场分歧？-260616.pptxVIP

商盈利回升带动开店意愿增强。若全年门店由约5000增至9000家，收入增速可在市场预期基础上

再上修约7%-10%。（2）市场对“竞争”过度反应，“价值战”而非“价格战”：2024年高补贴已明显收缩，2025年以来转为局部、阶梯式低强度补贴，对利润影响有限。行业已进入双寡头稳定阶段（CR2约66%），竞争更多集中于局部点位优化而非全面价格战。区域上“南鸣鸣北万辰”格局清晰，全国仍有约11万家空间，行业远未见天花板。两家公司净利率环比持续提升，规模与议价能力驱动盈利提升。（3）同店增长、新店型储备、自有品牌等“成长工具箱”丰富：单店仍在持续优化，新店型（