商贸零售行业2026年中期个股择优，静待破晓.pptx

投资摘要;;1行情回顾：极致的风格分化下，板块上半年承压明显;受到宏观经济环境变化及行业补贴政策效应退坡等影响，2026年消费行业整体增速表现较为承压。年初2026年1-3月社零销售额达到127,695亿元，同比增长2.4%，增速较2025年四季度进一步加快0.7个百分点。但进入二季度随着国补品类的基数走高以及经济K型分化下大众消费的承压，呈现出较为明显的下行压力，5月单月下滑0.6%，也是23年疫情解封以后的首次单月负增长。

线上同步放缓，分流与渗透态势平稳，1-5月全国网上商品和服务零售额同比+5.0%，占社零总额比重维持在25.6%，随着即使零售等平台促销补贴降温，线上增速同步有