百龙创园(605016)守正谋远，务实笃行.docxVIP

公司深度研究化学制品

公司深度研究化学制品

百龙创园（605016）

守正谋远，务实笃行

买入（首次）

盈利预测与估值

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业总收入（百万元）

1,152

1,379

1,790

2,274

2,895

同比（%）

32.64

19.75

29.77

27.09

27.31

归母净利润（百万元）

245.60

368.55

514.97

666.80

869.37

同比（%）

27.26

50.06

39.73

29.48

30.38

EPS-最新摊薄（元/股）

0.58

0.88

1.23

1.59

2.07

P/E（现价最新摊薄）

42.36

28.23

20.20

15.60

11.97

投资要点

n我国居民肠道问题年轻化趋势明显，膳食补充剂能够平稳血糖、改善肠道健康、间接帮助减肥。据QYResearch，2023年中国膳食纤维市场规模约7亿美元，占全球比重为25%，2023-2030年CAGR达13%，高于世界平均水平。拆分产销：①生产：截至2023年，中国和北美是两大重要产区，分别占46%/25%的份额；（2）消费：截至2023年，中国是全球最大的消费市场（按销量计），销量占比达32%，高于北美及欧洲地区（分别为30%/18%）。其中，抗性糊精与聚葡萄糖均属可溶性膳食纤维，前