广发证券行业2026年中期策略：千红万紫安排著，待看一鸣从此始.docxVIP

目录索引

一、2026上半年证券板块复盘 6

（一）证券板块2026上半年复盘 6

（二）主要业务的回顾与展望 7

二、重资产业务：科技驱动国际化转型，迎来ROA和杠杆的共振回暖 13

（一）科技产业转型下资本化弹性可期 13

（二）国际化深化发展推动杠杆及ROE中枢上行 17

三、轻资产业务：政策优化与景气持续 22

（一）需求端：资产荒持续，看好存款“蓄水池”向“含权资产”的长期转化 22

（二）供给端：产品及服务优化，慢牛下更加注重投资者实际回报 24

四、盈利预测和投资建议 26

（一）业绩预测：中性假设下预计26E净利润+27% 26

（二）投资建