中炬高新(600872)基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长.docxVIP

A股公司深度调味发酵品Ⅱ

基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长

核心观点

本篇报告，我们总结分析了2025年以来公司改革情况，以及当前的增长思路，我们认为2026年公司重启增长并释放利润弹性。公司优先稳固基本盘业务恢复，在此基础上打造“红五星”增长战略，其中复调作为“再造一个厨邦”的核心，2026年完成对味滋美的收购，渠道优化、学生餐、内容电商、餐饮将作为公司发力增长的重要方向。内部治理方面，公司设立效能中心，推动数字化转型，未来持续推进降本增效，效率优化空间大。此外，大股东与管理层增持，公司回购用于注销，展现对公司的信心。因此，我们看好中炬高新持续释放改革势能，业绩持续较快增长。

摘要

内部治理市场化调整，运营效率提升可期

2025年完成董事会换届，治理架构更加市场化，新董事长就任，具备丰富的企业管理与资本运作经验。公司新设效能中心与产品中心，推动内部降本增效，以及加速产品迭代周期，人员结构与薪酬激励优化，提振优秀员工积极性和吸引外部优秀人才。此外，大股东与管理层分别启动股份增持计划，中炬高新股份回购用于注销，意味着对公司未来发展的信心和对投资者回报的重视。

“红五星”增长战略确立，延续并购赋能增长

2026年，公司在稳定基本盘的重要任务基础上，提出“红五星”增长计划，复调产品、