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哔哩哔哩(09626.HK，BILI.US)2025年第四季度业绩电话

【纪要】

本次会议为B站2025年第四季度及全年财务业绩与业务更新的电话会议，管理

层围绕社区增长、商业化成果、AI赋能及未来战略进行详细阐述，并回应投资

者关于用户增长、广告业务、游戏布局及AI发展的提问，内容如下：

2025年业绩概览与核心亮点

全年与Q4财务表现：2025年为B站首次实现全年GAAP盈利的里程碑年，全

年营收303亿元，同比增13%，GAAP净利润12亿元；Q4营收83亿元，同比

增8%，毛利率37%（连续14季度扩张），调整后净利润8.78亿元，利润率10.6%。

全年广告收入101亿元，同比增23%，Q4达30亿元，同比增27%；游戏收入

64亿元，同比增14%，Q4受高基数影响降14%；VAS收入119亿元，同比增

8%。

用户与社区指标：Q4日活1.13亿（同比逐季加速至10%），月活3.66亿（同

比增8%），日均使用时长107分钟（同比增8%）；MPU达3600万（同比增

21%），超284万官方会员，12个月留存率约80%；万粉以上创作者数量同比

增20%+，近300