扩散指数行业轮动跟踪月报：景气宽度边际收缩，强势行业高位分化.docxVIP

金融工程·定期报告

景气宽度边际收缩，强势行业高位分化

——扩散指数行业轮动跟踪月报

核心观点

●市场表现回顾：近一个月行业行情继续呈现显著分化与整体承压特征。2026年5月29日至6月30日，中信一级行业中7个行业录得正收益、23个行业下跌，行业月度平均收益率为-4.41%、中位数为-8.44%;电子、建材、通信分别上涨33.43%、19.83%、16.06%,成为本月最主要的强势方向，煤炭、商贸零售、电力及公用事业等行业跌幅居前。

●行业扩散指数变化：扩散指数景气度仍集中于资源品、高端制造和TMT方向，但全行业景气宽度较上月收缩。截至2026年6月30日，扩散指数排名前六行业为有色金属、电子、煤炭、通信、电力设备及新能源、基础化工，最新值分别为0.953、0.927、0.896、0.887、0.860、0.798;底部行业集中于综合金融、食品饮料、非银行金融、消费者服务、银行和商贸零售。

●扩散指数行业轮动策略跟踪情况：基础扩散指数Top6策略6月收益率为3.34%,同期行业等权基准收益率为-3.88%,月度超额收益7.21个百分点；2026年以来策略年化收益率为33.31%,继续显著跑赢基准。剔除高拥挤策略6月因持有均衡配置与基准表现基本一致，但6月末信号已转回过滤后的Top6组合；低波扩散策