固收周报：震荡格局延续，把握超长端机会.docxVIP

固收

震荡格局延续，把握超长端机会

——固收周报（6月29日-7月3日）

2026年7月4日

l本周债市回顾：利率震荡回升，收益率曲线走陡

本周（6/29-7/3）债市收益率整体上行，主要受6月PMI回升、跨季资金面波动、长端供给冲击与止盈压力等因素影响。截至7/3，30Y、10Y、1Y国债收益率分别变化+5.09BP、+1.49BP、+1.00BP收于2.27%、1.75%、1.14%，30Y-10Y、10Y-1Y期限利差分别较上周变化+3.60BP、+0.49BP收于52.22BP、60.71BP。

l下周债市展望：继续关注央行工具使用及资金面变化

基本面来看，生产指标表现分化、房地产表现不一、物价板块表现仍有限。本周生产指标涨跌不一；需求端多数下跌，地产数据表现分化；物价指数本周也以回落为主，但猪肉止跌、原油仍同比小幅上涨。

供给方面，6/29-7/5利率债发行规模回落，本周发行国债2190亿元（其中特别国债800亿元）、发行地方债2373.29亿元，同业存