铁矿石年报：供需宽松格局强化，铁矿继续承压.docxVIP

铁矿石年报

2026年7月8日

供需宽松格局强化铁矿继续承压

核心观点

核心观点

l需求端：国内铁水产量预计高位缓降，粗钢调控预期增强，房地产用钢疲弱及制造业边际回落，利润承压下日均铁水或逐步下降。海外需求增量主要来自印度及东南亚，但发达经济体受制于需求疲软与碳成本，整体边际拉动有限，铁矿需求总量趋于下行。

l供应端：海外供应增量延续，四大矿山发运平稳，几内亚西芒杜项目产能爬坡，非主流矿亦有释放。国产矿受环保安检制约，精粉产量温和回升但空间有限。

l展望下半年，铁矿石供需宽松格局将进一步强化，需求端铁水产量预期回落，供应端到港压力持续，港口库存有望继续累积，矿价重心承压下移，参考区间650-820元/吨。

l风险因素：政策不确定，钢厂限产超预期

铁矿石年报

目录

一、行情回顾 4

二、基本面分析 5

1、需求韧性但总量下降 5

2、外矿供给保持增势 6

3、铁矿石港口库存 8

4、钢厂库存情况 10

5、国内矿山生产情况 10

6、海运费情况 11

三、行情展望 11

2

图表目录

图表1螺纹期货及基差走势 4

图表2铁矿石基差走势 4

图表3铁矿石现货高低品位价格 4

图表4PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 4

图表5全国钢厂盈利率 5