硅透镜投资逻辑研究报告.pdfVIP

SUPPLY-DEMANDIMBALANCEMODEL·

2026.05

硅透镜

投资逻辑研究

基于供需失衡选股体系的板块与个股双层打分

——兼论李增辉点名标的宇瞳光学的真实定位——

核心结论

硅透镜环节作为CPO/AI光通信的二线高弹性受益赛道（板块综合77分），进入重点

关注+精选个股通道；

但李增辉点名的宇瞳光学（300790）因2026/4/8公司明确表态暂无光通信产品，触

发模型一票否决（强行打分仅34分），不是该方向的核心受益标的。

真正的硅透镜受益标的排序：天孚通信→蓝特光学→水晶光电。

研究框架：供需失衡严重程度25+业绩弹性25+供给护城河20+估值PEG15+内部信号15

覆盖范围：硅透镜环节+6家主流标的对比

报告日期：2026年5月10日

一、产业逻辑与硅透镜的角色

李增辉在5月10日X发文：这个方向比光芯片更稀缺—硅透镜，重点关注：宇瞳光学。本文将这

一判断置入Sixpenny供需失衡模型中作系统化检验：硅透镜确实卡位明确的失衡环节，但宇瞳光学不

是真正的受益方。