大摩闭门会：中东局势暂时降温之后20260413.pdfVIP

大摩闭门会：中东局势暂时降温之

【纪要】

本次电话会议围绕中东局势对全球经济、金融市场及大宗商品的影响展开，Robin

联合首席策略师Laura、中国经济学家郑宁、Jenny及大宗商品首席张雷，从宏观

局势、风险资产策略、大宗商品与金属市场、中国经济预期等层面进行深入分析，

内容如下：

中东局势与全球经济影响分析

假期宏观背景与会议议题引入：假期后宏观局势仍波折，团队结合三月底深圳大

摩投资峰会的观点交锋，从美伊局势、亚洲经济与央行政策、中国经济预测三个

层面展开分析。

美伊停火协议的脆弱性与谈判破裂：三月底临时停火与霍尔莫斯海峡重开预期被

指脆弱；美方15点与伊朗10点方案落差大（含解除制裁、掌控海峡、保留核武

权），谈判无功而返并相互威胁封锁海峡，验证此前“暂停非终局”的预测。

三种冲突情形与市场影响：①理想情形—冲突速冷油价回落80-90美元（难回战

前）；②有限冲突—油价100-110美元或更高并徘徊（当前概率较高）；③极端

情形—地面战致油气设施损毁，油价飙至150美元以上引发全球经济衰退；即便

停火，地缘原油溢价与霍尔莫斯结构性风险溢价将长期存在，推高能源、航运及

广泛