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K型上端仍强、K型下端走弱——2026年下

半年出口展望

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➢核心观点：展望下半年，我们认为2026年下半年出口K型分化的上端

——即AI相关出口和新能源相关出口有望保持较强韧性，但随着下半

年基数的走高，同比增速较上半年会有所放缓；而出口K型分化的下端

——即传统消费品出口可能面临再度走弱的风险。整体来看，下半年出

口同比增速中枢或较上半年有所回落，基准情形下全年出口增速有望录

得13.7%左右。

◼上半年出口复盘：AI产品与传统消费品的K型分化

➢在美伊冲突对全球需求造成扰动的背景下，全球AI资本开支提速带来

的增量需求成为了我国出口持续超预期的重要原因。2026年前5个月

我国集成电路出口增速高达89.7%，贡献了出口增量的28.6%。而除了

AI带来的增量以外，前5个月我国“新三样”出口同样表现亮眼，前5个

月累计同比