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宏观动态报告

通胀趋势进入“弱化期”，加息并无紧迫性

——6月美国CPI数据2026证7证15证

⚫CPI同比3.25%，核心CPI同比2.6%，大幅低于预期。霍尔木兹海峡重开导致原油

价格快速回落后，不仅能源商品和相关项目下行，关税通胀超预期减弱，居住成本的

降幅同样超过预期；从趋势上来看，虽然7月油价出现一定回升，未来一个季度仍是

通胀趋势性走弱的舒适区：CPI证证证证证证证证3.5%证证证证证证证证证证证CPI

证证2.6%证证证证证证证3.8%证2.9%证证证证证证证证证证证证证CPI证证证证证

0.473%证证证证证-0.422%证证证CPI证证证0.208%证证证0.017%证证证证证证证

证证证证证证证证证证证0.086%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

0.548%证证-