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招商轮船(601872CH)

油散双景气共振，多元布局呈现价值

更新报告投资评级(维持):买入

2026年7月12日│中国内地水路运输目标价(人民币):20.40

在当前地缘环境多变及复杂的市场背景下，招商轮船在其多业务船型的均衡

布局，体现公司盈利“稳健”+“弹性的双重优势。根据1H26业绩预告，

公司预计上半年实现归母净利润66~73亿元，同比+214%~+248%。其中，

2Q归母净利润38~45亿元，同比+205%~+260%，环比+39%~+64%。盈

利同环比大幅上涨主因公司多板块业务布局，今年以来国际油运及干散运输

板块景气度持续走高，盈利共振。展望下半年，尽管中东地缘事件仍存不确

定性，但我们认为当前国际航运风险溢价仍持续，公司各船型运价中枢将维基本数据

持高位，增厚盈