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投资策略报告

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海外影响：通胀缓和但联储偏鹰，韩股去杠杆冲击

通胀-压力有限：6月美国CPI/核心CPI同比达3.5%/2.6%。能源相关项同比和环比下降显著，非能源相关项不仅同比下降，同比和环比绝对值压力也在减小。叠加之前联储三把手威廉姆斯表态称核心通胀环比0.2%及以下是标杆，当前通胀压力较有限。

联储-偏鹰，但更多是预期管理：沃什表态对通胀零容忍（更多是长期表态），并认为通胀指标不准确，并强调联储独立性（否认特朗普干预）。库克表态通胀风险。但威廉姆斯认为利率处于有利位置，认为通胀已达峰值。

图1:美国通胀

，iFinD ；表格红色背景为比上月高，红色字体为比之前