深度报告-2026-07-21-开源证券-灵鸽科技（920284）_北交所首次覆盖报告_固态中标整线项目+干法推出整体方案_2025年度新签订单4.30亿元_34页_3mb.pptxVIP

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1、2025锂电出货高增长，固态电池、干法电极方兴未艾

锂电池生产涉及正负极材料生产、正负极浆料制备、极片制作、电芯制作、电池组装等数十项工艺流程，各工艺流程对应的产品质量均与最终锂电池的稳定性、一致性和安全性紧密相关。灵鸽科技产品主要涉及从正负极材料粉体材料计量配料到搅拌制浆等流程。;;北交所首次覆盖报告

2025年，乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。;北交所首次覆盖报告

截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比+85%。中国新增新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。中国新型储能主要应用场景从以用户侧(占比35%)为主转向独立储能(占比58%)为主；火储调频(1.4%)和用户侧(8%)下降明显；新能源配储占比保持稳定。

2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比

+52%/+73%。2025年新增投运项目数量同比+15%；百兆瓦级项目数量占比与2024年同期相比提升2.5个百分点，GW