期货行业专题报告系列之二_观全球化之势_鉴成熟市场之路_34页_745kb.pptxVIP

证券研究报告西部证券研发中心2026年7月29日分析师|孙寅S0800524120007邮箱地址sunyin@张佳蓉S0800524080001邮箱地址zhangjiarong@观全球化之势、鉴成熟市场之路——期货行业专题报告系列之二

、相对表现(%)1个月3个月12个月多元金融3.11-15.22-17.62沪深300-6.63-4.3710.80沪深300多元金融21%15%9%-3%-9%-15%2026-072026-032025-112025-07-21%行业评级，超配前次评级超配评级变动维持资料来源：西部证券研发中心,截至2026/7/29半年度业绩预喜，高成交和客户权益扩张有望支撑全年盈利。借鉴海外经验，成交增长只是业绩改善的起点，资本实力、清算牌照、产业客户基础和跨产品服务能力才是长期竞争力的核心。2026年以来，多家期货公司相继增资，中金申万等相关并购重组项目持续推进，行业资源有望进一步向头部集中；后续《期货公司监督管理办法》若顺利落地，有望打开做市、衍生品及跨境业务空间。看好期货板块下半年表现，推荐CTA资管弹性突出的【瑞达期货】和全球清算布局领先的【南华期货】。风险提示：期货经纪佣金费率大幅下滑风险，交易所减收手续费收入不确定性风险，利率大幅下滑风险，风险管理业务面临市场