非银金融行业：中报业绩景气有望延续，估值基本面错配仍待修复-260628.docxVIP

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行业评级买入

行业评级

买入

中报业绩景气有望延续，估值基本面错配仍待修复

前次评级买入

相对市场表现30%21%12%4%-5%06/25-14%09/2511/2501/2604/2606/26非银金融沪深300证券：公募业绩比较基准改革全面铺开，跨境TRS增量业务进一步规范，行业制度建设与风险管理同步深化。本周沪深两市日均成交额3.55万亿元（环比+12.72%），沪深两融余额2.95万亿元（环比持平）。（1）第二批近百家基金管理人发布存量产品业绩比较基准调整公告，涉及千余只基金，覆盖权益、债券、FOF及QDII等多类产品。此次调整延续“优先调整基准、非必要不调整持仓”的原则，重点提升业绩基准与基金合同约定、实际资产配置及长期投资风格之间的匹配度，有助于强化产品定位和投资行为约束，减少风格漂移及“名实不符”等问题，推动公募行业由“重发行、重规模”进一步向“重管理、重回报”

相对市场表现

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非银金融沪深300

或平仓，暂不涉及强制平仓；期货类、城投债类TRS及部分FICC、北向相关业务暂未明确同步收紧。跨境TRS本身属于持牌券商开展的合规场外衍生品业务，本次措施是在既有额度及