证券行业2026年中期策略：千红万紫安排著，待看一鸣从此始.docxVIP

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行业评级买入证券行业2026

行业评级

买入

千红万紫安排著，待看一鸣从此始

前次评级买入

相对市场表现30%21%12%4%-5%07/25-14%09/2511/2502/2604/2606/262026H1证券板块持续滞涨，跑输上证11%，924以来跑输上证15%。因资金面压制及市场波动等，证券板块26H1市场表现较弱，但个股分化显著，科创资本收益贡献业绩及估值弹性。一二级市场共振回暖，业务景气全面向上。（1）市场活跃度持续提升，产品新发回暖规模扩张。截止6月底，市场日均成交额同比+89%，其中1/5/6月均翻倍以上增长，两融余额达到3万亿，同比+62%

相对市场表现

30%

21%

12%

4%

-5%07/25

-14%

09/25

11/25

02/26

04/26

06/26

26H1A股IPO规模同比+86%，券商债券融资同比+14%，头部券商优势突出。

证券Ⅱ沪深300

重资产业务：科技驱动国际化转型，迎来ROA和杠杆的共振回暖。（1）科技产业转型下资本化弹

性可期，政策优化及市场景气推动投行及资本化业务开启回暖，但仍处于回暖初期。投行业务回暖除了一次性承销保荐费，还有更突出的资本化收益。券商一级投资已形成私募子募资+另类子跟投/直投双轨模式，从双创板块保荐跟投来看，今年券商行业科创板