生猪养殖-行业新周期系列报告之二：以史为鉴，看2026年猪周期新变化.docx

以史为鉴，看2026年猪周期新变化

——生猪养殖行业新周期系列报告之二

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内容提要

n复盘2023年周期磨底期，对2026年产能去化与板块配置机会研判有何指引？本报告为生猪养殖行业新周期系列报告之二。通过复盘2023年周期磨底历程，系统对比其与当前2026年的行业基本面与结构变化，我们认为产能加速去化势在必行，建议重视板块历史底部的配置机会。

n2026年上半年行业景气深度探底，板块表现低迷。26H1是周期筑底之年，猪价震荡探底并创20年新低，养殖端持续深度亏损，亏损时长已超9个月。前期高位能繁母猪存栏叠加生产效率提升，导致供给过剩矛盾尖锐。4月末中央政治局会议明确

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