宁德时代(300750)业绩符合预期，分红+大额回购强化股东回报.pptxVIP

业绩回顾

1H26业绩符合市场预期

公司1H26收入2769.17亿元、同增54.80%，归母净利润432.84亿元、同增41.98%，扣非净利润390.13亿元、同增43.44%；公司1H26业绩符合市场预期。

发展趋势

2Q26锂电出货延续同比高增，单位盈利环比有所波动。我们预计公司2Q26锂电池出货230-235GWh，同增55-60%、环增

15-20%，其中储能电池约55-60GWh，动力电池约175GWh，

2Q伴随下游需求回暖、出货延续同环比较高增长。价格方面，

我们测算2Q动力电池均价0.58元/Wh、环比平稳，储能电池均价0.4-0.5元/Wh、受销售结构波动环比小幅下降。盈利方面，因2Q碳酸锂价格仍处高位振荡、公司调价滞后，叠加销售结构季度性波动，我们测算动力、储能单位毛利/净利环比或有所下降。非锂部分2Q26营收同比高增，毛利率环比持续改善。我们估计公司2Q26非锂部分营收超120亿元、同增110%+、环增75-

80%，其中锂电材料及回收、矿物资源业务合计营收约115-120亿元、同增120%+，其他业务收入近85亿元、同增约98%，主要来自技术授权收入提升及废料销售价格提升；盈利方面，受益原材料涨价以及高毛利的其他业务占比提升，我们估